تاریخ انتشار: ۰۷:۰۳ - ۲۸ فروردين ۱۴۰۳
اقتصاد ۲۴ گزارش می‌دهد؛

یوجین فاما؛ نظریه‌پرداز معاصر اقتصادی در حوزه بازارهای مالی

یوجین فاما یک اقتصاددان آمریکایی است که به ویژه به خاطر کارش در زمینه تئوری پورتفوی و قیمت‌گذاری دارایی، چه نظری و چه تجربی، شناخته شده است.

آماده////یوجین فاما کیست؟

اقتصاد۲۴، مریم وحیدیان: یوجین اف. فاما زاده ۱۴ فوریه ۱۹۳۹ یک اقتصاددان آمریکایی است که به ویژه به خاطر کارش در زمینه تئوری پورتفوی و قیمت‌گذاری دارایی، چه نظری و چه تجربی، شناخته شده است. او از جمله اقتصاددانان مکتب شیکاگو به شمار می‌رود که در زمینه اقتصاد مالی و فاینانس فعالیت کرده است. او استاد دانشگاه شیکاگو نیز هست. 

بیوگرافی یوجین فاما اقتصاددان 

یوجین فاما در بوستون، ماساچوست متولد شد، مدرک لیسانس خود را در زبان فرانسه از دانشگاه تافتز در آمریکا دریافت کرد و مدرک کارشناسی ارشد و دکتری خود را از دانشگاه شیکاگو، در رشته اقتصاد و سپس رشته فاینانس و امور مالی دریافت کرد، جایی که او بیشتر دوران تدریس خود را نیز در آنجا گذراند.

در پایان نامه دکترای او پس از بررسی داده ها و دیتاهای موجود به این نتیجه رسید که حرکت قیمت سهام غیرقابل پیش بینی است و از حرکت تصادفی پیروی می‌کند. این پایاننامه در شماره ژانویه ۱۹۶۵ مجله تجارت با عنوان رفتار قیمت‌های بورس منتشر شد. آن کار متعاقباً در یک مقاله کمتر فنی به نام Random Walks in Stock Market Prices بازنویسی شد که در ژورنال تحلیلگران مالی در سال ۱۹۶۶ و سرمایه گذار نهادی در سال ۱۹۶۸ منتشر شد.

شناخته شده‌ترین اثر او که با کنت فرنچ نوشته شد، مجموعه‌ای از مقالات بود که عواملی را توصیف می‌کردند که می‌توانند بازده سهام را از نظر ارزش بازار مشخص کنند.


بیشتر بخوانید: جیمز هکمن کیست؟/ اقتصاددان برتر نظریه توسعه اقتصادی از طریق توسعه انسانی


یوجین فاما تدریس را در سال ۱۹۶۳ آغاز کرد . او در سال ۲۰۱۳ موفق به دریافت جایزه نوبل اقتصاد شد و بیش از ۱۰۰ مقاله تاکنون منتشر کرد. 

فعالیت‌های و جوایز یوجین فاما

در آن زمان ، فاما به ایده‌ای در حوزه امور مالی دست یافت که بسیار مورد توجه همگان قرار گرفت. فاما به همراه کنت آر فرنچ و دارتموث به ایده‌ای پیشگامانه که برای اولین بار در سال ۱۹۹۳ پیشنهاد کردند رسیدند. مدلی که برای اندازه گرفتن ارزش و ریسک بازار دارایی به منظور قیمت گذاری آن پیشنهاد شد و به مدل سه عامل Fama-French ، معروف شد. برای این مقاله وی موفق شد جایزه اسمیت-بریدن (با نویسنده مشترک کنت آر فرنچ) برای بهترین مقاله در مجله مالی در سال ۱۹۹۲، «مقطع بازده سهام مورد انتظار» را دریافت کند.

وی همچنین جوایز دیگری نیز داشته است که از آن جمله می توان به جایزه Fama-DFA برای بهترین مقاله منتشر شده در سال ۱۹۹۸ در مجله اقتصاد مالی در حوزه های بازار سرمایه و قیمت گذاری دارایی، "بازده بلندمدت بازدهی بازار و امور مالی رفتاری"، جایزه جنسن (مقام دوم) برای بهترین مقاله در امور مالی شرکتها و سازمان‌ها منتشر شده در مجله اقتصاد مالی در سال ۲۰۰۱، جایزه نیکلاس مولودوفسکی از مؤسسه CFA، ۲۰۰۶، برای "مشارکت برجسته در حرفه سرمایه گذاری با اهمیتی که جهت این حرفه را تغییر داده و آن را به استانداردهای بالاتری از موفقیت ارتقا می دهد و جایزه نوآوری CME Fred Arditt24 آوریل ۲۰۰۷ اشاره کرد.

یوجین فاما کیست؟

جایزه جنسن (مقام دوم) برای بهترین مقاله در امور مالی شرکت‌ها و سازمان‌های منتشر شده در مجله اقتصاد مالی در سال ۲۰۰۶. "سودآوری، سرمایه گذاری و میانگین بازده" (با کنت آر فرنچ)، و جایزه بهترین دیدگاه‌های گراهام و داد از مجله تحلیلگران مالی، ۲۰۱۲ از دیگر جوایز یوجین فاما بوده است. 

بنیان نظری یوجین فاما اقتصاددان 

کار فاما عمدتاً داده محور بود. وی حرکات تاریخی قیمت سهام را مورد تجزیه و تحلیل قرار داد و به این نتیجه رسید که قیمت سهام از "گام تصادفی(random walk)" پیروی می‌کند. گام تصادفی یک اصطلاح آماری است که برای توصیف یک سری داده ها استفاده می شود که میانگین و واریانس آن در طول زمان تغییر می کند و بنابراین اساساً غیرقابل پیش بینی است. یافته های او به معنای این بود که حتی برای یک سرمایه‌گذار حرفه‌ای بسیار دشوار است، با تلاش برای پیش بینی حرکات قیمت سهام در کوتاه مدت حرکات آتی بازار را بفهمد. بنابراین ، بسیار بهتر است به جای شرکت در یک تلاش بیهوده سهام در یک سبد کاملاً گسترده از سهام بورسی سرمایه‌گذاری کنید.

فرضیه بازار کارآمد یوجین فاما

فرضیه بازار کارآمد فاما منجر به انفجار تحقیق در اقتصاد و امور مالی شد. همچنین منجر به توسعه صندوق‌های شاخص سهام که ابزارهای سرمایه گذاری هستند که شامل انتخاب سهام هستند که کل شاخص را تشکیل می‌دهند و بنابراین به عنوان ابزاری برای سرمایه گذاری در کل بازار خدمت می کنند. بسیاری از نشریات فاما شامل تئوری امور مالی (۱۹۷۲ ) ، مبانی مالی: تصمیمات نمونه کارها و قیمت اوراق بهادار (۱۹۷۶) و بیش از ۱۰۰ مقاله ژورنال دیگر است. در نظریه بازار کارآمد یوجین فاما کارایی به سه بخش قوی نیمه قوی و ضعیف تقسیم شده است. 

یوجین فاما در سال ۱۹۷۰ در «بازارهای سرمایه کارآمد: مروری بر تئوری و کار تجربی»، بازاری را به‌عنوان «بازار کارآمد اطلاعاتی» تعریف کرد که قیمت‌ها در هر لحظه تمام اطلاعات موجود در مورد ارزش‌های آتی را در بر گیرند. کارایی اطلاعاتی نتیجه طبیعی رقابت، ورود نسبتاً رایگان و هزینه کم اطلاعات است. اگر سیگنالی وجود داشته باشد که در قیمت‌های بازار گنجانده نشده است، مبنی بر اینکه ارزش‌های آتی بالا خواهند بود، معامله‌گران رقابتی روی آن سیگنال خرید خواهند کرد. با انجام این کار، قیمت را تا زمانی که به طور کامل اطلاعات موجود در سیگنال را منعکس کند، پیشنهاد می دهند.

بسیاری از سردرگمی در مورد "کارایی" نشان دهنده ناآگاهی ساده از این تعریف است. فاما از یک کلمه رایج برای تعریف یک پدیده دقیق جدا از معنای عامیانه کلمه استفاده کرد. محققان اصطلاحات را همیشه به این شکل تعریف می‌کنند - برآوردگرهای «کارایی» در آمار، تخصیص‌های «کارایی پارتو» در اقتصاد و غیره تعاریف دقیقی دارند. اما افرادی که این تعاریف را نمی دانند می توانند در مورد کار آکادمیک حرف های بیهوده بزنند و بنویسند.

یوجین فاما کیست؟

یک بازار کارآمدِ اطلاعاتی نیازی به پردازش کارآمد سفارشات ندارد. یک بازار کارآمد اطلاعاتی می‌تواند از نظر اقتصادی دارای اختلال ناکارآمد باشد، تا زمانی که این موقعیت‌ها قابل پیش‌بینی نباشند. برای گفتن "اختلال ثابت می کند بازارها ناکارآمد هستند"، بازتابی کلاسیک از این ناآگاهی است. پیش‌بینی اصلی فرضیه بازارهای کارآمد «ژِن» دقیقاً این است که حرکت قیمت سهام غیرقابل پیش‌بینی است! یک بازار کارآمد اطلاعاتی قرار نیست روشن بین باشد. سود ثابت بدون ریسک، در واقع رد واضح مسأله کارایی است. کارایی اطلاعاتی به معنای یک و تنها یک چیز است: قیمت ها منعکس کننده اطلاعات موجود هستند.

به عقیده فاما در بازارهای دارایی پیامدهای عملی این یافته که بازارها به طور شگفت انگیزی کارآمد هستند بسیار زیاد است. رشد صندوق شاخص تا حد زیادی مدیون کارایی است. بدون کارآیی، ممکن است همه ما با مدیران فعال با دستمزد بالا سرمایه گذاری کنیم که به هزینه دیگران به ما بازدهی بالاتری را وعده می دهند. رویه‌های استاندارد در حسابداری، مقررات و قانون در حال حاضر به طور معمول فرض می‌کنند که قیمت دارایی بهترین معیار ارزش است.

ارسال نظر
قوانین ارسال نظر
لطفا از نوشتن با حروف لاتین (فینگلیش) خودداری نمایید.
از ارسال دیدگاه های نا مرتبط با متن خبر، تکرار نظر دیگران، توهین به سایر کاربران و ارسال متن های طولانی خودداری نمایید.
لطفا نظرات بدون بی احترامی، افترا و توهین به مسئولان، اقلیت ها، قومیت ها و ... باشد و به طور کلی مغایرتی با اصول اخلاقی و قوانین کشور نداشته باشد.
در غیر این صورت، «اقتصاد24» مطلب مورد نظر را رد یا بنا به تشخیص خود با ممیزی منتشر خواهد کرد.

قیمت لیر ترکیه امروز در بازار + جزئیات

قیمت دینار عراق امروز در بازار + جزئیات

قیمت مرغ، گوشت سفید و تخم مرغ در بازار + جدول

قیمت انواع لپ تاپ مایکروسافت امروز + جدول

عکس/ پیکر سرداران شهید باقری، حاجی زاده، سلامی و رشید

قیمت سکه و طلا امروز شنبه ۲۴ خرداد ۱۴۰۴ + جدول

اظهارات جدید نتانیاهو در مورد ادامه حملات به ایران

اولین تصویر واضح از خبرنگار زن اسیر اسرائیلی در ایران

قیمت خودرو‌های سایپا امروز شنبه ۲۴ خرداد ۱۴۰۴ + جدول

عکس/ شهادت علی شمخانی تایید شد

عکس/ حمله اسراییل به برج مخابراتی در کرج

قیمت خودرو‌های ایران خودرو امروز شنبه ۲۴ خرداد ۱۴۰۴ + جدول

پاسخ موشکی ایران به اسرائیل؛ اهداف وعده صادق ۳ چه اماکنی بودند؟ / ایران ۵۰۰ موشک بالستیک شلیک کرد

عکس/ توئیت مهدی طارمی درباره نابودی اسرائیل

قیمت دلار و یورو امروز شنبه ۲۴ خرداد ۱۴۰۴ + جدول

فیلم/ انفجار در شهرک صنعتی البرز قزوین دقایقی قبل

عکس/ شهادت نیلوفر قلعه‌وند مربی پیلاتس در حمله اسرائیل

خواندنی‌ها
خودرو
فناوری
آخرین اخبار

فیلم/ فرو مرگبار موشک‌های هایپرسونیک به قلب حیفا

عکس/ نتانیاهو و وزاریش در پناهگاه زیرزمینی مشغول جلسه

عکس/ انفجار در نقاط مختلف تهران

اطلاعیه مهم سپاه دربار موج جدید عملیات وعده صادق ۳

فیلم/ پالایشگاه حیفا گرفتار در آتش موشک‌های ایرانی

پیش بینی قیمت طلا و سکه امروز ۲۵ خرداد ۱۴۰۴/ شوک به قیمت طلا

عکس/ ترور رهبر انصارالله یمن در صنعا

پیش بینی قیمت دلار امروز ۲۵ خرداد ۱۴۰۴/ سایه سنگین تنش‌های سیاسی بر سر قیمت دلار

فیلم/ آغاز موج جدید حملات موشکی ایران به اسرائیل

مریلا زارعی خطاب به اسرائیل: بدان که پایانت نزدیک‌تر از نزدیک است

کارمندان استان البرز دورکار شدند

تصمیم‌گیری برای خروج از NPT و اعمال محدودیت برای تنگه هرمز

عکس/ توییت اکانت منتسب به سپاه پاسداران به زبان عبری

ادعای صهیونیست‌ها درباره حمله قریب‌الوقوع ایران

توییتِ فارسی مکرون: از پزشکیان دعوت کردم که هرچه زودتر به میز مذاکرات بازگردد

غریب‌آبادی: اسرائیل روند دیپلماتیک را مختل کرد

ترامپ: جنگ میان اسرائیل و ایران باید تمام شود

فیلم/ لحظه انهدام هواگرد اسرائیل در آسمان تهران

گفت‌وگوی تلفنی رئیس جمهور با ولیعهد عربستان

نتانیاهو مدعی شد که ایران دو بار تلاش کرد تا ترامپ را بکشد

عکس/ شهادت جانشین اطلاعات نیروی هوا و فضای سپاه

تهران تا آخر هفته تعطیل شد

عکس/ تصویر منتسب به خلبان اسرائیلی اسیرشده به دست ایران

رضا رشیدپور: آماده سربازی هستم

عکس/ پهپاد اسرائیلی ساقط شده در دزفول

گفت‌وگوی تلفنی پزشکیان و مکرون

توزیع ۵ هزار پرس غذای گرم در روز غدیر

فیلم/ درگیری پدافند هوایی با اهداف متخاصم در بندرعباس

عکس/ واکنش نوشاد عالمیان به جنایات اخیر اسراییل

آکسیوس: هیچ آسیبی به فردو وارد نشده است

فیلم/ حمله شبانه اسرائیل به تهران

جزئیات انهدام شی ناشناس در آسمان مشهد

پیش‌بینی ۳ کارشناس از آینده بورس پس از حمله اسرائیل

حمله به ۴ ساختمان در سایت هسته‌ای اصفهان

عکس/ استوری سردار آزمون در واکنش به حملات اسراییل

فیلم/ تل‌آویو خالی از سکنه شد

وزیر دفاع آمریکا: درهای مذاکره هنوز باز است

عکس منتسب به سردار قاآنی که خبرساز شد

تعطیلی تمام مدارس در اسرائیل

واکنش بابک زنجانی به حملات اسراییل علیه ایران

عذرخواهی وزارت میراث فرهنگی برای بنر شهادت علی شمخانی

عکس/ استوری جالب مجید واشقانی درباره ایران و ایرانی

عکس/ واکنش‌ خداداد عزیزی به حملات رژیم صهیونیستی

حمله به شرکت فولاد خوزستان تکذیب شد

اردوغان: حملات اسرائیل به ایران را محکوم می‌کنیم

عکس/ سردار قاآنی شهید شد؟

شهادت علی شمخانی تکذیب شد

عکس/ استوری مهدی تاج رئیس فدراسیون فوتبال در واکنش به اتفاقات اخیر

بورس ۳ روز تعطیل شد

جزییات حمله اسرائیل به پارس جنوبی

OSZAR »